2日晚间机构研报精选:10股有望爆发

东方财经网(www.dfcj.net)11月02日讯

中信建投

宏发股份(600885.SH):三季报相符预期,继电器龙头平稳向前

事宜:克日,公司宣布2017年三季报,实现营收45.11亿元,同比增进21.62%;实现归母净利润5.83亿元,同比增进21.95%,实现扣烽母净利润5.68亿元,同比增进22.26%,毛利率水平保持稳固。

毛利率保持稳固,财政费受汇率更改影响有所上升:2017年前三季度综合毛利率为41.18%,同比增进0.04个pct。销售、治理、财政用度为2.20、6.07、0.46亿元,响应费率同比更改-0.31、0.51、1.28个pct,外币汇率更改是导致财政用度率上升的主要原因。

功率继电器营业态势优越,高压直流继电器营业值得期待公司实现功率继电器累计发货19.38亿元(新产物发货超1.6亿元),同比增进37.1%,在光伏逆变器等新能源领域快速增进。公司1-9月实现高压直流继电器出货2.6亿元,同比增进49.7%,高压直流继电器营业延续攀升,月发货量延续三个月超五千万元公司潜在客户众多,公司于第二季度与CATL杀青战略互助并批量出货,同时多家着名外洋企业正对公司开展工厂审核及产物认证导入事情,公司高压直流继电器营业将受益于汽车电动化的趋势,未来值得期待。

汽车继电器增进态势显著,工控继电器生长势头优越:公司1-9月汽车继电器累计发货7.1亿元,同比增进20%,预计四季度汽车销量将回暖,公司订单环比上升趋势显著。公司工控继电器累计发货3.2亿元,同比增进25.5%,新产物出货占比超20%,在手订单同比增进86%,生长势头优越。

低压开关,信号继电器平稳增进,电力继电器增进缓慢:公司低压开关累计发货3.1亿元同比增进10%,信号继电器累计发货1.96亿元同比增进18.9%,增进较为平稳;实现电力继电器发货12.75亿元,与同期持平,完成年度计划的72.6%,主要是由于国网电网,南网电网需求较弱的影响。

盈利展望:预计2017~19年的EPS划分为1.42、1.84、2.20元,对应PE划分为32、24、20倍,给予“买入”评级,上调目的价49.70元。

信达证券

北大荒(600598.SH):价值修复期有望来临

事宜:公司克日宣布2017年3季报,讲述期内公司实现收入22.4亿元,同比削减5.49%。,实现主营营业利润19.15亿元:同比增添5.79%,实现归属母公司的净利润7.61亿元,同比削减4.45%。扣除非经常性损益后损益7.88亿元,同比下降1.20%。公司谋划活动发生的净现金10.19亿元,同比下降37.54%。

点评:推进供应侧改造,混改稳步前进:年头以来,公司努力调整优化种植业结构,扎实推进农业供应侧结构性改造,共实现总播种面积1042.13万亩,与中南建设区块链农业生长有限合资企业互助建立黑龙江北大荒区块链数字农业股份有限公司,正式开启农业互联网生长模式,继续借助外部气力加速生长绿色有机农业。讲述期内,公司谋划治理水平延续提升,公司各混改企业改造稳步向前推进。

全球战略款式及中国农业逆境决议了公司战略价值无可替换。当前天下军事冲突地区不停伸张、冲突强度也不停提高,非传统性战争手段和款式也日益引发众人忧虑,气象灾难往往超出了自然范围,生物性威胁尤为突出和隐形。海内农业基础仍然极为微弱,农业竞争力岌岌可危,自然及非自然灾难频发高发,海内市场对外洞开,农民收入压力空前。以为在这种事态下,北大荒的战略地位远为市场介入者所低估,特别是随着前期一些虚幻市场热门泡沫的破灭,消费等传统价值板块最先被投资者所关注,判断年底前,市场估值重心有望发生理性转变,公司估值修复可期。

盈利展望与投资评级:预计公司2017-2019年每股收益划分为0.50/0.54/0.65元,对应PE划分为23/21/18倍。思量到在当前事态下公司战略价值,以及公司未来的潜在生长空间,维持对公司的“增持”评级。

财富证券

三七互娱(002555.SZ):精品自研显示突出,期待后续大作

事宜:公司宣布2017年三季报

投资要点:前三季度业绩稳固增进,整年业绩增进可期。公司前三季度实现营收44.64亿元,同比增进21.73%,归母净利润12.11亿元,同比增进61.04%,其中Q3单季度实现营收13.85亿元,同比增进11.79%,归母净利润3.61亿元,同比增进35.54%。同时公司宣布2017年度业绩预告,盈利区间:15.5-17.5亿元,同比增进44.84%-63.53%。公司前三季度游戏营业保持优越增进态势,受新产物延迟上线影响,Q3单季度业绩环比略有下滑,但随着9月尾上线的新游《大天使之剑H5》显示突出,整年业绩增进可期。

毛利率稳中有升,研发投入继续增添。公司前三季度综合毛利率68.69%,同比提升7.08个百分点,较上半年略微提升0.48个百分点。销售用度率为29.56%,与去年同期基本持平,治理用度率为12.99%,同比提升3.03个百分点,主要是游戏研发投入上升等所致。

精品自研游戏显示突出,期待流水发作。公司自研游戏显示稳固,《永恒纪元》手游稳固在IOS脱销榜TOP50,月流水稳固在2亿左右,另一自研产物《大天使之剑H5》于9月尾全渠道上线运营,稳居IOS脱销榜TOP20,最新排名上升至TOP3,上线一个月累计流水跨越1.6亿,这款游戏由公司金牌游戏事情室极光网络研发,沿用页游时代积累的焦点数值系统,参考《永恒纪元》上线后的情形(自去年7月上线,上线1个月累计流水破2亿,后续半年到一年进入流水发作期,最高月流水跨越4.1亿),以为后续《大天使之剑H5》流水将进入流水上升阶段,预计将成为H5游戏标杆,为Q4和明年孝敬不错业绩。

研运能力不停增强,后续游戏贮备厚实。页游方面,《金装传奇》、《永恒纪元页游》、《天堂2》等6款游戏正在研发中,手游方面,《传奇霸业手游》、《择天记》正在测试中,上述游戏预计将于17年Q4到2018年陆续上线,为后续业绩提供保障。另外,公司9月通告拟刊行不跨越21亿元的可转债,购置极光网络剩余20%的股权,深度绑定优异研发团队,增强研发实力。

盈利展望与评级。公司作为海内二线游戏龙头之一,游戏研发和刊行能力均处于前线,厚实的产物贮备为后续业绩提供延续保障,预计公司2017/2018年归母净利润划分为17.23/21.78亿元,对应EPS划分为0.80/1.01元,当前股价对应2017/2018年底估值划分为28、22倍,参考行业估值水平,给予公司年底32-34倍PE,对应合理估值区间25.60-27.20元,给予“推荐”评级。

国联证券

凯撒旅游(000796.SZ):业绩增速减缓,用度管控初见成效

事宜:1-9月份,公司合计实现营业收入62.40亿元,同比增进24.05%,归属上市公司股东净利润3.40亿元,同比增进44.12%。

投资要点:毛利率维稳,时代用度率下降。讲述期内一至三季度公司销售毛利率18.12%,较中报披露的18.26%颠簸不大;销售用度率下降1.5个百分点,治理用度率下降不足一个点,财政用度率基本持平,合计时代用度率共计下降2.55个百分点。

产物差异化创新,竞争优势显著。公司上半年深入挖掘丝路沿线旅游资源,将其引入各个产物线,笼罩邮轮、高端团队游、主题旅游等营业,三季度“一带一起”主题下的旅游产物销售较好;此外公司新开拓了塞尔维亚、白俄罗斯、哈萨克斯等特色小众目的地,市场反应也较好。

批发零售双增进,全产业链结构。现在我国出境游市场增速减缓,判断整年增进在6%左右,然则出境人次仍然在延续增添,我海内地因私护照的持有率还不到总人口的10%,未来出境游依然有广漠的增进远景。在暑期旅游岑岭、国庆中秋双节长假和人民币兑美元汇率创下新高因素的促进下,批发和零售营业均延续中报的增进势头,维持高速生长态势。

增强资源协调整合能力,打造一站式服务平台。上半年公司与北欧旅游局、汉堡旅游局三方签署战略互助协议,通过整合各自优势旅游资源睁开深度互助,未来将深度增强去目的地旅游局互助,增强资源整合的能力,融合航线、旅店、金融、互联网服等,打造一站式服务平台。

给予“推荐评级”:公司现在仍然保持快速增进的势头,延续发力邮轮市场而且深度挖掘出境游资源,有望在出境游市场回暖的趋势下延续受益。预计公司2017年至2019年的EPS划分为0.4元、0.5元和0.64元,对应当前股价PE划分为33.6倍、26.8倍和21.2倍。

长城证券

昆仑万维(300418.SZ):游戏营业稳步增进,投资收益即将确认

公司宣布2017年第三季度讲述:公司前三季度实现营收26.73亿元,同比增进44.89%;归属母公司股东净利润5.76亿元,同比增进16.88%;扣非后归母净利润5.29亿元,同比增进16.59%;基本每股收益0.50元,同比增进11%。Q3单季度营收9.35亿元,同比增进51.14%,环比增进5.53%,主要系闲徕的并表和Q3单季度的收入回升;归属母公司股东净利润1.92亿元,同比下滑22.94%,主要系Q3单季度投资收益确认较去年同期削减所致。讲述期内销售用度环比增进9%,主要系《希望:新天下》上线推广增添销售用度。

S级手游四季度延续上新,游戏营业增进可期:昆仑游戏研运连系模式日渐成熟,三季度上线的《希望:新天下》有望接棒《神魔圣域》为公司延续孝敬利润,四季度公司即将上线S级手游《轩辕剑》《Bleach》,或将为整年业绩提供支持。2)闲徕互娱三季度利润有所回升,地方棋牌行业整理有望加速,闲徕互娱作为地方棋牌龙头将延续受益于市场集中度的提升和羁系政策的趋严。

映客和趣店部门股权投资收益即将确认,投资实力再次验证:趣店的3.45亿美金投资收益和映客的5.04亿人民币投资收益有望在Q4确认,此外,Grindr注册用户数目延续增进,Opera拥有3.6亿活跃用户,商业化路均最先加速,多盈利点发力有望增厚公司业绩。

投资建议:预计公司2017/18/19年EPS划分为0.82/1.13/1.45元,对应PE划分为29.4/21.2/16.5倍,低于游戏行业上市公司平均估值水平,而且公司的优异的投资能力延续性获得充实验证,将为公司业绩提供弹性,看好公司游戏营业后续生长及Opera、Grindr的商业化远景,维持“推荐”评级。

华创证券

金冠电气(300510.SZ):收购充电桩、湿法隔膜标的,战略转向新能源汽车行业

战略转向新能源汽车产业,打开全新增进空间:公司上市后,收购了南京能瑞100%股权,收购鸿猷隔膜事宜正在反馈阶段,营业拓展至充电桩营业、锂电湿法隔膜领域。鸿猷隔膜产能17年底、18年底将划分到达1.1亿平米、2亿平米;公司拟新建湖州基地两年内将建成2.7亿平米;向南京能瑞注资9397万元资金用于充电桩扩产。公司战略转向新能源汽车产业目的清晰,有望迎来新一轮发展。并购叠加高速发展,公司净利润未来两年有望实现年化50%的复合增进。

资金助力大幅扩产湿法隔膜,抢占市场空间:鸿猷隔膜已从事湿法隔膜生产近5年,17年底有望实现1.1亿平米年化产能,到2018年中,有望实现2亿平米的年化产能。借助鸿猷隔膜的技术优势,金冠电气还在湖州投资12亿,建设2.7亿平米湿法隔膜产线,拓展长三角地区客户。以为,现在湿法隔膜市场款式仍未确定,供需仍保持在紧平衡状态。鸿猷隔膜已与多家厂商签订了战略协议,锁定了下游需求,下游客户的进一步扩产仍将为其带来较大的需求市场。

东北地区轨道交通建设支持主业稳步提升:现在,公司已经最先将精神转向轨道交通建设领域。近年来,我国城市轨道交通进入了大规模建设阶段。东北地区的轨交建设,为公司配电装备带来了新的增进空间。今年7月,公司中标了长春市地铁2号线一期等项目工程。未来几年,东北地区仍有近12条地铁线路新建工程及外延工程,新建车站数目近300余座,开端估量仍有上百亿的市场空间。公司有望依附区位优势获得这些工程的配电装备招标,支持公司主业发展。

对应当前股价PE划分为47.2、21.6、18.0倍。根据2018年业绩25倍估值,目的价32.7元,给予“推荐”评级。

太平洋证券

雅克科技(002409.SZ):扬帆起航,最优质的半导体质料平台型公司

半导体焦点质料供应商。在集成电路制造过程中,前驱体是半导体薄膜沉积工艺的主要原质料,三氟化氮、四氟化碳等含氟类气体是洗濯和刻蚀工艺中主要用到的特种气体。雅克科技并购UPchemical和科美特切入相关领域,成为半导体焦点质料供应商。在公司“并购+投资+整合”的全新生长模式下,公司有望延续结构,成为半导体质料行业平台型公司。

优质客户系统。UPChemical主要客户包罗SK海力士,三星电子等,其中多个产物为SK海力士的第一供应商。科美特主要客户为林德气体、昭和电工、关东电化以及台积电。其中台积电为业内顶级Logic代工厂商,SK海力士和三星电子为Memory巨头。此外,UPchemical和天下顶级装备厂商历久互助,协同研发。

利润有望快速增进。科美特答应2017年净利润不低于1亿元,17与18年净利润之和不低于2.16亿元,17、18及19年净利润三年之和不低于3.6亿元。UPChemical不涉盈利抵偿放置,预计2017年净利8500.65万元。现在,全球前驱体市场在8亿美金,特种特气的市场空间在36.8亿美金。现在全球520万片/月12寸以及520万片/月8寸晶圆产能,未来大陆新增12寸产能80万片/月以上,带来前驱体和特气市场空间在2亿美金以上,公司有望充实受益此增量市场,业绩迎来快速生长。

国家集成电路产业投资基金(大基金)加持。大基金共投资5.5个亿介入此次并购,买卖完成后将持有5.73%的股份,成为雅克科技第三大股东。大基金作为中国半导体产业生长的焦点基金,首期召募资金为1370亿人民币,在半导体晶圆制造(中芯国际,长江存储)、半导体装备(北方华创、中微)、半导体封装(长电科技)等领域对于龙头举行产业化结构和整合。公司作为大基金在上市公司层面半导体质料领域加持的首家质料企业,在公司产物的导入以及后续的拓展方面必将受益于大基金的整合效应。根据国家2020年海内芯片自给率40%、2025年70%的战略目的,大基金后续必将延续的举行投入,公司作为质料方面的平台,必将延续受益。

上调“买入”投资评级。公司在半导体质料领域延续结构,一方面并购UPchemical和科美特切入前驱体和特气领域,另一方面结构相关装备企业。借助大基金的资源整合,有望在未来3年实现快速发展,成为半导体质料平台型公司。公司增发后约98亿市值对应18年3.3亿元备考业绩只有29倍估值,给予公司目的价30元,40%以上空间,提高评级至“买入”。

兴业证券

老百姓(603883.SH):内生增进较快,外延不停推进

公司通告三季报,实现营业收入52.59亿元(+21.8%);实现营业利润3.56亿元(+25.31%);实现归属于母公司的净利润2.74亿元(+31.75%),实现扣烽母公司净利润2.62亿元(+31.69%)。从单季度看,三季度单季度实现营业收入18.04亿元(+16.54%);实现营业利润1.06亿元(+15.17%);实现归属于母公司的净利润0.83亿元(+30.99%),实现扣烽母公司净利润0.78亿元(+29.46%)。

盈利展望与估值:公司是中国少数拥有天下性直营药品零售网络的企业之一。看好公司通过外延并购成为天下性连锁药店、成为医疗服务B端和成为小我私家康健保健治理服务商的潜力,未来公司将探索新型药店服务模式,并在商品专业化层面更多结构,如提升处方药的品类占比,主导天下各省公司新特药、慢病重症用药、医院临床药品的渠道开发、引进、新特药(DTP专业药房)门店建设等事情,看好公司的延续结构。预计公司2017-2019年EPS划分为1.44、1.75、2.14元,对应PE划分为35、29、23,给予“增持”评级。

兴业证券

复星医药(600196.SH):国际结构措施加速,利妥昔单抗即将面市

克日,复星医药宣布了2017年三季报业绩,讲述期内公司实现营业收入129.60亿元,同比增进21.83%;实现归母净利润24.19亿元,同比增进11.13%;实现扣烽母净利润18.56亿元,同比增进11.70%;EPS为0.99元。

业绩延续稳固增进:讲述期内,公司实现收入和净利润增速划分为21.83%和11.13%,基本延续中期的增速水平,分季度来看2017Q3的收入和净利润增速划分为24.48%和7.92%。收入增速快于利润增速的主要原因在于销售用度增进较快。公司当期销售用度为38.27亿元,同比增进44.99%,对应用度率为29.53%,同比增进4.72个百分点,主要源于主要产物销售增进以及新产物拓展所致。毛利率方面,公司当期实现综合毛利率58.39%,同比增进4.59个百分点,估量主要源于药品板块毛利率的快速提升。

盈利展望:公司营业结构合理,新产物不停投放,产业整合措施加速,参:股国药控股扩大了医药分销网络建设,保证药品销售稳固增进,且外洋并购标的并表也将为公司业绩不停提供增量。暂不思量Gland的并表,预计公司2017-2019年EPS划分为1.34、1.56、1.81元,对应估值划分为30、26、22倍,继续维持“增持”评级。

浙商证券

平高电气(600312.SH):Q3盈利下滑较多,期待谋划改善

毛利率下滑较显著:公司前三季综合毛利率为21.0%,同比下降16.3个百分点,对整体业绩显示影响大。推测,主要原因为:1)市场环境与公司营业结构发生转变,毛利率较高的特高压产物交货放缓;2)部门营业的质料成本泛起上涨。公司前三季时代用度率为10.85%,同比削减0.51个百分点,有一定改善。

近期中标频仍,营业生长总体稳健:公司9月15日通告,公司及三家子公司于国网2017年(第二次新增)配网装备协议库存招标采购合计中标0.38亿元。10月31日通告,公司及旗下多家子公司、合营公司提供的产物,于国网2017年第五次变电装备(含电缆)招标采购合计中标7.40亿元,份额排名第一,彰显在电网市场的过硬实力。

公司10月10日通告,中标郑州轨道交通及城郊铁路工程供电系统40.5kVGIS装备采购项目,金额0.135亿元,以为,此次中标有助公司拓展轨道交通等新兴市场,逐步降低对传统电网市场的依赖。

公司9月9日通告,平高团体中标国网2017年电源项目第四次物资招标,金额0.27亿元,产物由全资子公司平高通用提供。以为,此次中标在一定程度上反映了市场对公司新能源车充电装备新营业的认可。

维持“增持”评级:预计,2017~2019年公司将实现EPS0.61元、0.73元、0.86元,对应17.5倍、14.7倍、12.5倍P/E。

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