郭德帆:2021年对科技公司的一些预判(上)

2020年即将已往,这是黑天鹅三五成群飞过的一年,有太多的笑容夹杂着泪水,还好,2021年就要到来。

在已往的一年中,我们的天下埋下了许多的种子。一些种子需要许多年才气发芽,一些种子明年可能就会收获。这个天下上有许多确定性的未来,大概率会发生,我们所有的投资行为以及创业念头,都是依据这些大概率事宜在判断。

2021年,中国的科技公司会发生哪些事呢?郭德帆,在这里梳理出来了九个判断,为什么不是十个?我们也不知道,由于只看到了九个,那么就每期分享三个,两周内分享完毕吧。

接下来,是前三个。

年轻人的第一支股票小米将翻倍

创业10年,现在是小米最好的时间点,手机销量稳居天下前三,而且有望拿下第二的位置,强敌华为式微,OV后场无力。

小米的销售生态链日趋成熟,线上销售一骑绝尘,线下渠道也在完善当中,不仅有遍布一二线都会的小米之家,而且渠道还在不停下沉。

2021年,小米将在高端手机上,举行实质性发力。小米11现在拿下高通888的全球首发,去年用小米10至尊版的试水,也颇为乐成,现在在快充、摄影和屏下摄像头三块,小米已经最先有手艺领先优势。

除此之外,小米的AIoT生态已经异常完善,是海内甚至天下局限内,联机率最高的一个IoT生态,虽然现在产物以及定位,还存在很大的优化空间,然则万物互联的趋势不会发生转变。

一切都在朝着好的偏向生长,然则此前一直被人诟病的小米股价怎么样了呢?

2020年12月中上旬,小米的股价创下历史新高,到达29港元左右,小米市值一度跨越7000亿港元。

回忆已往2年内,小米的股价曾经从上市的时刻17港元左右的发行价,一起曾经下探到8港元,几近腰斩。

彼时,小米的管理层曾一度埋怨,香港的投资者看不懂小米,以为小米不是互联网公司,而是一家卖硬件的手机组装公司。小米的生态价值和互联网增值收入,一度被大多数投资人忽略。

甚至,雷军在一些高端论坛上也叹息:小米卖了这么多部手机,还有人说小米没手艺。人人记着的只是小米的高性价比,但没有人认可小米的品牌价值。

功夫不负有心人。雷军和他的团队已经很起劲,很拼命了。去回看一下11月尾小米中国区总裁兼红米总经理卢伟冰的脱口秀公布会,就很容易领会到,小米的团队是下了真功夫的。

雷军曾经在2年前的小米上市酒会上放下豪言,要让首日买进的投资者翻倍。现在,小米这支年轻人的首个股票,距离这个目的价34元只有不到20%的距离。信赖,不出意料的话,小米将在2021年的上半年,实现上市后股价翻倍的目的。(固然,这不代表小米这家公司没有挑战,究竟高端手机之路,并不会很容易。)

这个时刻,雷军的标志性笑容,彷佛会说:ARE YOU OK?你信了我的话,你就OK了?

新能源汽车三傻股价回归理性

2020年,不光是互联网巨头的股价都冲上了天,新能源汽车也都随着特斯拉的股价一人得道。

特斯拉翻了6倍,乘此东风,蔚来、理想、小鹏的股价,也是牛哄哄。尤其是蔚来,去年还以为离停业不远了,到今年年底却突然死去活来,股价已经翻了10倍不止。

住手12月8日,中国三家初创车企蔚来汽车、小鹏汽车和理想汽车进入全球汽车公司市值排行前十名,蔚来汽车市值甚至跨越了传统行业巨头通用汽车。

中国的新能源汽车市场,已经逐渐由政策主导变为市场主导,消费者需求增强。但对于详细的新能源汽车公司来说,远景远非云云乐观。

首先是安全问题,据不完全统计,特斯拉在中国市场已经有四次召回,蔚来、理想汽车和威马也都泛起过由于产物质量而发生的召回事宜。其次,补助滑坡也是一大隐患,财政部等四部委团结公布的《关于调整完善新能源汽车补助政策的通知》明确,原则上2020—2022年补助尺度划分在上一年基础上退坡10%、20%、30%。

此外,传统车企进场后的市场转变、新车型是否会受迎接、渠道和服务是否能跟上用户扩张的措施,这些都照样未知数。

2020年,“三傻”的股价显著被高估了。

今年11月,做空机构香橼曾通过推特示意蔚来的股价已脱离合理局限,在这样的指控下,蔚来的股价住手了之前的飞涨,股价当天跳水7.35%,理想和小鹏的股价也应声下跌,高股价就是云云懦弱。

缺乏业绩的泡沫终究会破灭,好赛道并不一定意味着是好投资。当前新能源汽车整体市场占有率不足5%,“三傻”还并没有脱节亏损,甚至“卖一辆亏一辆”的情形才刚刚好转。2020年10月份,蔚来+小鹏+理想汽车的合计销量为9662辆,而通用汽车总销量为156014辆,“三傻”的销量加起来不到通用汽车的1/16,然则在这种靠山下,住手美东时间12月11日收盘,蔚来汽车的市值却已经跨越了通用汽车,“三傻”也挤进全球前10大车企之中,这不是泡沫,是什么呢?

价钱围绕价值上下颠簸是经济学中永恒不变的真理。

马克吐温曾经说过,每个人都是月亮,总有一个阴暗面,从来不让人瞥见,股价也是云云。如果把股价比喻成月球,那么业绩增进就是地球,股价要绕着业绩增进转,而且股价的光泽也并不是它自己发生的,它只是一面镜子,反射的是公司业绩基本面的光泽。当股价和业绩增进的偏离以一种超乎寻常的速率加速之时,就意味着泡沫的破灭已近在眼前。

或许在2021年,也或许就是明天。

当资源的潮水褪去,我们就会看到,在以后很长的一段时间里,“三傻”的业绩还会继续增进,但股价却无法再创新高,而且有极大可能会回落。由于这场泡沫中的高股价早已透支了企业未来多年的业绩显示,企业需要用年复一年的业绩增进,来填补泡沫破灭的深坑。

在线教育头部化和品牌化

黑天鹅是大部分人的黑天鹅,也会是少部分人的白天鹅。

2020年是在线教育的融资大年,疫情黑天鹅开场,催化了各大在线教育玩家的融资历程,人们出不去,只能远程教育。

数据显示,今年1-11月,在线教育行业共有89起融资事宜,融资总额高达近388亿元。尤其,猿指点的估值已经到达了200亿美金,跑通了买办课和启蒙课,是现在在线教育领跑的独角兽。

2021年则可能是在线教育的上市和并购大年。博弈与厮杀多年,烧钱的战线拉得太长了,会有一大批投资机构有退出的需求,2021年将会陆续有在线教育公司上市。今年12月4日腰部教育公司一起教育,在纳斯达克敲钟上市,已经开了个好头。

同时由于巨头的战火越烧越旺,一些小规模的教育培训机构将会倒闭或者被并购。2020年英语教育机构魔力耳朵被收购,这类案例在2021年将会越来越多。

2020年也是在线教育的烧钱大年,向营销砸钱,以低价课引流,仅半年时间头部玩家平均砸钱规模就跨越了10亿。猿指点、作业帮、跟谁学高途课堂和学而思网校从这场大战中胜出,成为了K12赛道的四小龙。

2021年这些巨头在K12教育领域将会继续烧钱大战,竞争只会越来越猛烈。究竟,市场份额现在没有绝对的领先者,人人的品牌效应和头部效应并没有拉开差距。同时,这场漫长的烧钱大战势必会引起政府的注重。另外,经由烧钱大战,在线教育的创业门槛也会继续提高,据领会,猿指点现在的平均获客成本已经从800元涨到了1600元,而其他平台的获客成本只会更高,有的甚至到达2500元/每人。在线教育的玩家会变少,只有头部玩家才气最终剩下来。

疫情也进一步加强了教育市场的在线化。未来,可能不会有自力的线下教育机构存在。要么就是纯在线的,例如51talk这类。要么就是线下与线上连系的模式,好比lily英语。然则,类似优胜教育这类纯线下的机构,由于疫情等缘故原由,会逐步退出市场。优胜教育2020年的资金流断裂事宜,是个标志性事宜。

在K12的学生中,一二线都会的教培普及率已经异常高。因此,战火很可能延伸到四五六线都会。所谓的双师或者三师教育会进一步普及,而人工智能这类卖点也会进一步成为标配。此外,一对一、小班课和买办课这三种模式中,买办课的模式已经得到了开端验证,未来在线教育机构会把投资,着重放在买办课模式上。

有人说,教育是最好的避孕药,在中国养育一个孩子的教育成本太高了。然则在线教育并不会因此缩短,反而会如燎原之火越烧越旺。

首先,再穷不能穷教育,这几乎是每个中国家长的清规戒律;其次,教育改革要为中小学生“减负”,实际上是把给先生的压力转移到了家长身上,学校被“减负”了,家长只能追求在线教育机构不让孩子输在起跑线上。然则,在线教育的商业化,最后导致的结果,很可能是教育资源的贫富分化和城乡教育资源的再度不平衡。寒门再难出贵子。过分商业化的在线教育行业,有可能会被有关部门再度羁系和规范化。

因此,2021年,将会是在线教育公司头部化和品牌化的一年。

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