新冠疫情或拖中国经济增速后腿,变频器市场会蓄势待发吗?

3月初,彭博亚洲首席经济学家愉快、中国高级经济学家曲天石、全球首席经济学家欧乐鹰撰文称,新冠肺炎疫情可能使中国经济陷入萎缩,并在天下范围内引发打击波。其焦点情境展望是:中国第一季度GDP同比增速将从2019年第四季度的6%放缓至1.2%,创下历史新低。当季GDP环比预计将萎缩3.0%。

对于中国变频器市场生长,gongkong®市场研究部上海团队负责人张凤济指出,变频器市场主要受OEM行业和项目型市场影响。

宏观来看,2019年整体中国经济“前高后低”,下行压力连续增大,一方面源于外部环境的收紧与全球经济的减速、中美贸易战的不停升级;另一方面源于中国经济新旧动能转换的结构性调整。

下游OEM相关行业中除与民生和基建相关的行业显示较好外,其他行业都连续低迷;而项目型市场普遍显示较好。

今年,受新冠疫情影响,将泛起“先抑后扬”之势,则泛起“L”型走势。高低压变频器市场虽然短期内会连续低迷,但历久依然看好。


工业用电量下滑,复产率不如人意

2020年开局,春节错位,疫情导致食物、日用品等需求急剧增添,CPI指数上涨,2020年1月PPI环比能保持在0,很大水平上是受2019年12月原油、铁矿石、化工品等涨价的滞后影响。

随着1月下旬以来,疫情最先影响市场,主要商品价格泛起较大下跌。其中,对PPI影响较大的原油已经进入技术性熊市,而3月9日布伦特原油期货大幅跳空低开,开盘跌25%,随后跌超31%,报32.14美元/桶,一场“石油战争”箭在弦上,疫情对PPI增速负面影响逐渐展现。而从用电量看,主要省市如河南、上海、湖北的用电量均泛起下滑。

据近段时间对工业自动化行业用户调研显示:2月10日后,企业多为在家办公,2月17日后工厂陆陆续续复工,3月份中大型企业、整体企业基本周全复工。

然而,相对复工率,工厂复产率并不如预期那么高。以西部区域为例,极少数企业春节未停产,而大部分工厂现在还未恢复正常生产。


OEM行业:需求仍待释放,制造链自下而上蝴蝶效应显著

“从整体看,受疫情影响泛起复工难、延期复工的征象,制造业企业用工难题,成本上升,订单削减,进而影响生产效益。”张凤济说,疫情对制造业的影响主要是从下游逐渐向上游通报。

好比,疫情造成海内服装需求削减,通报给纺织业,再通报给纺织机械等。疫情还会显著影响出口贸易,从而进一步加剧许多下游企业的难题,并逐渐向中上游企业通报。

在调研中,一些OEM行业用户示意,现在工厂生产的多为2019年订单。某自动化供应商直言:“没复工,老板愁;复工,老板更愁,手上订单没有那么多,由于下游消费需求还未释放。一些客户像食物生产厂家也不更新产线,多处于张望状态。”

从细分行业看,除制药机械受疫情刺激泛起增进外,其他行业,如与民生、基建相关的电梯、建筑机械和起重机械行业短期内需求会有所萎缩;纺织机械由于复工难、出口难的影响连续低迷;橡胶塑料行业会延续2019年低迷走势;电子制造装备行业虽然2020年受5G等因素影响会有所好转,但短期内受终端消费低迷的影响,显示对照低迷;物流行业在疫情之下不停创新,但受下游行业需求影响,有小幅颠簸。

从历久看,在国家经济维稳的整体基调下,国家会出台相关的投资政策、财政补贴政策等,来对冲疫情时代经济下行的损失。

 


项目型行业:项目暂缓,短期带来供应端结构性影响

“相对OEM行业,疫情对项目型行业的影响略小。”张凤济说,复工延期只是令项目暂时停顿,而随着后期国家投资力度加大,项目需求会逐步释放。

现在,中央企业生产型子企业复工复产率跨越80%。一些主要的基础保障行业复工率更高,石油石化企业复工率到达96.8%;电网、发电企业复工率到达83%;主流钢铁整体企业的子企业周全开工。

各细分行业受疫情影响水平各有不同——

  • 钢铁:钢铁企业的高炉开工率低,停止2月21日,天下高炉开工率61.9%,唐山区域高炉开工率60.1%。另一方面,物流运输受限,厂内库存压力不停增大,倒逼钢铁企业减产停产,钢铁价格下滑,盈利缩短。但从历久看,随着下游复工的有序推进,有望动员钢材消费的抬升。同时,稳增进政策不停加码,努力的财政政策,基建投资有望抬升,也会动员钢铁行业的生长。

  • 石油石化:延期复工以及春节假期的延伸,导致油价下跌。在库存激增压力之下,海内成品油价格下降,连续压缩炼化行业的整体利润,尤其是在行业中处于弱势职位的地方炼厂蒙受更大压力,从而举行产线升级或产能扩张的意愿不强。

  • 化工:物流受限,库存压力下化工行业开工连续回落,下游中小企业面临租金、贷款利息等牢固用度支出带来的现金流压力,而订单交付延误和防护成本提高,带给中小企业更高的资金链断裂风险,或将进一步打击中上游的化工行业。

  • 煤矿:停止2月10日,天下煤矿复产率为57.8%。停止2月17日,煤矿产能复产率70.2%。短期内新冠疫情会使煤矿行业有所低迷,但从历久看,煤矿行业依然连续回暖。受访的某西部矿业整体职员示意,一季度已有客户提出供货需求,但受职员限行影响,暂时无法签订合同。

  • 水泥:疫情发作在建设淡季,对水泥短期需求打击较小,预计后期基建稳增进有望加力,整年水泥需求仍保持稳定增进。


中欧国际工商学院教授许小年示意,疫情是短期打击,疫情自己不会改变经济的历久趋势,短期下行的幅度越大,未来的反弹力度也越大。

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