徘徊破产边缘四年后,贾跃亭能否把FF汽车拉进现实?

编者按:本文来自微信公众号“iFeng科技”(ID:ifeng_tech),作者:徐硕,编辑:于浩,微信编辑:孟莎莎,36氪经授权发布。

导语: 从2017年开始,FF 91就一直计划在“明年”量产;如今,随着珠海国资、吉利等多方资金的进入,贾跃亭的造车梦能否重启成功?

深陷融资泥淖已久的法拉第未来,终于看到了些许曙光。

3月26日,Faraday Future (以下简称“FF”)宣布筹集到近1亿美元的债券融资,该轮债权融资由Ares领投,Birch Lake等现有贷款方也参与了本轮融资。据悉,该笔融资将加速FF产品战略的执行,并正式启动位于加州汉福德的制造工厂的生产准备,进一步推进FF产品测试和车辆系统升级,重启供应链合作,加快中国业务运营和落地进程。

FF 91的交付进入倒计时阶段。

全球FF CEO毕福康表示,“这笔资金以及随后与PSAC的合并将是FF实现整体战略和落地交付产品的重要推动力量。这使得FF可在现有基础上加速提升生产计划,并达成按时高质量将FF 91交付给消费者的目标。”

自从贾跃亭个人破产重组成功后,所持FF股权便通过债权人信托的方式转让给债权人,债权人被迫从“追债”变成了“合伙”,也就是说只有当FF成功后,债权人才有望收回欠款。此举对债权人来说风险很大,但却是不得已而为之,贾跃亭把债权人与自己拴在一条绳上,不仅能让FF顺利融资,还让一批想要加入FF的人看到了希望。

3月17日,FF等来了其中国区CEO陈雪峰,这位被业内称为“最年轻的合资车企中方掌门人”曾是奇瑞捷豹路虎常务副总裁,有着近20年的从业经验,并且先后任职于长安福特、长安马自达等车企。

据悉,陈雪峰加入FF后,将负责包括相关项目落地、生产策划、本地化产品开发以及用户生态构建等全部FF中国区相关业务,并向FF全球CEO毕福康进行汇报。

在此之前,FF就曾宣布江俊辉、Ian Rogoff和Margaret“Peggy”Taylor作为三名新成员加入其战略顾问委员会,这个由六位政商界人士组成的战略顾问委员会,将从营销及商业模式,募资策略等多角度为FF提供顾问支持。

至此,在贾跃亭辞去FF CEO一职后,他的“FF正义联盟”集结成功,向着“达克赛德”进发。

贾跃亭背后的男人们

在造车这条路上,贾跃亭活生生把自己变成了“老赖”。不仅把乐视和孙宏斌都赔了进去,还败走美国,专心做起了“造车梦”。

现实虽然惨淡不堪,但却吸引了彼时同样怀有“造车梦”的许家印。2018年6月,恒大集团宣布以67.467亿港元收购香港时颖公司,获得45% Smart King公司股份。此前,时颖投资20亿美元持有Smart King 45%股份,FF原股东(贾跃亭)以FF作价入股占Smart King 33%股份。

但好景不长,2018年10月,双方因FF“控制权之争”的矛盾逐渐激化,最终对簿公堂。据相关人士表示,当时恒大曾经5次提出贾跃亭让出FF控制权的方案,但均被其驳回。贾跃亭更是表示,FF没有了他,就不是FF,而是一家普通的造车公司。

尽管在2018年12月底,双方达成和解协议,恒大持有FF 32%的优先股,并100%持有恒大FF香港,贾跃亭可以在5年内回购恒大所持FF股份。即便如此,在国内造车新势力陡然兴起的之际,FF也因负债缠身,融资失败,没能搭上时机最好的一班列车。

与恒大的分手,也促使贾跃亭逐渐放权,将合伙人制度纳入到FF中。

2019年9月,贾跃亭辞去FF CEO一职,出任CPUO(首席产品和用户官),并将公司控制权从个人手中交予合伙人委员会,而前宝马i8负责人毕福康被任命为FF全球CEO,成为FF全球合伙人之一。

凤凰网科技查阅相关资料发现,FF的全球合伙人制度在贾跃亭个人破产重组后,债权人信托将成为IPO后FF的主要股东之一,贾跃亭不再是FF股权的持有者。与此同时,团队持股比例高达50%以上,合伙人团队将在IPO后持有FF较大比例的股份,据悉FF已经以民主选举的方式产生了全新的合伙人和合伙人委员会(PEC)成员,目前FF的全球合伙人由30余人组成,可在IPO后对FF行使“顶层控制权”。

在贾跃亭看来,合伙人机制将为FF在公司文化、治理架构和人才体系上奠定独一无二的竞争优势和成功基石,“我之所以放弃一切,只为把FF做成,尽快彻底偿还余下的担保债务,实现变革汽车产业的梦想。”

尽管如此,大股东的资本背书和协议支持,才是合伙人制度在公司上市后依然可以发生效力的关键因素。

屡败屡战,FF终于等来新融资

在沉寂四年之后,贾跃亭和他的法拉第未来(FF)终于有了“实质性”的进展。

2021年1月28日,FF和特殊目的收购公司(简称:PSAC)就业务合并达成最终协议,并于合并完成后在纳斯达克上市,股票代码为“FEIE”。据悉本次合并交易将为FF提供10亿美元资金,其中包括PSAC以信托形式持有的2.3亿美元(假设不赎回的条件下)、以及10美元/股超额认购且完成承诺的普通股PIPE。

合并完成后,新公司估值将达到34亿美元,本次交易将于2021年第二季度完成。据相关人士表明,FF此轮融资主要以美国为主,融资程度相当火爆。

而在今日(3月26日)获得的债权融资便是FF与PSAC签署合并协议后的产物。该笔资金还将帮助FF进一步进行产品测试,升级领先的I.A.I系统,全面重启供应链合作,构建用户生态与组织,加速FF中国业务落地等。

无独有偶,1月29日,吉利控股集团也与FF签署框架合作协议,双方计划在技术支持和工程服务领域开展合作,并探讨了由吉利与富士康合资公司提供代工服务的可能,有媒体报道称,吉利或将作为合作方主导生产制造环节,计划向FF投资3000~4000万美元。

在此之前,广东省珠海市国资委也参与了相关投资,投资规模达到20亿元,将在珠海建立FF国内生产基地,预计由FF设计的电动汽车FF 91将在交易结束后的12个月推出。

不仅如此,与贾跃亭相爱相杀的恒大集团也参与了此次融资,并以大股东身份参与其中,履行股权转让、上市公司结构治理等相关权益。

从路演文件披露的交易后股权结构来看,FF原有股东以及债权人,将在交易后继续占有公司大部分股权,股权比例达到68.3%(原有股东占51.1%,原有债权人通过债转股持有17.2%),此外,包括珠海国资委、吉利等PIPe投资者占有23%的股份,剩余8.7%的股份由PSAC的股东所持有。

一切的缘由都因贾跃亭个人破产重组成功,2020年5月,贾跃亭个人破产重组正式进入生效流程,债权人信托也正式开始运营,FF公司融资最大障碍得以解除,在这场“去贾跃亭”化的计划中,FF终于得偿所愿,悄悄完成了FF 91预量产车的第二季冬季测试和验证,为该车型在2022年上半年上市销售做好了准备,目前已经收到1.4万份订单。

只是不知道,这一次的量产,是否还会如昙花一现般,停留在造梦阶段。

搅动造车新势力

如果说FF 91在2017年停留在PPT阶段是情有可原,那么到2019年底蔚来、小鹏、特斯拉等一众新能源汽车纷纷进入量产阶段,特斯拉当年的交付量达到了37.75万辆,2020年更是接近50万辆。而蔚来、小鹏、理想三家国产新能源车企也在2020年实现毛利率转正,距离盈亏平衡点又近了一步。

不仅如此,3家造车新势力均在2020年底完成新一轮股票增发。蔚来汽车公告共发行6800万股ADS(美国存托凭证),价格为39美元/股;小鹏汽车增发5520万股,募资约25亿美元;理想汽车完成发行405万股ADS,价格为29美元/股,净募资15.3亿美元。相关数据显示,截至2020年底,蔚来、小鹏、理想现金储备分别为425亿元、353亿元、299亿元,为接下来的研发、扩张等环节提供了充足的便利。

而从FF披露的路演文件来看,在公司合并交易后,预计2024年收入能达到105亿美元,预期息税摊销前利润为9.14亿美元。FF此前研发总投入已经超过20亿美元,已经提交和获批的专利技术约880项,并不落后于其他国产汽车品牌。

在贾跃亭此前看来,中国所有造车企业的本质是跟随特斯拉,做低端低质低价的产品,利用中国的市场、政策以及人口红利打开中国市场。“FF是为了变革而生,不follow,也不是一个跟随者。”贾跃亭认为,FF希望能够做领先特斯拉一个时代的产品,通过新的产品、技术和商业模式,更聚焦的做汽车,来变革这个产业。

目前,FF 91预量产车正在全美各地进行最后阶段的产品测试,测试内容包括动力总成、续航里程以及各类气候条件下的性能表现等。同时,FF 91的I.A.I系统也正在进行迭代和升级测试。

但对变幻莫测的新能源汽车市场来说,产业链、资本市场、人才等更方面都更加成熟后,贾跃亭理想中的FF又能多大程度搅动市场呢?

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